Confira análise de John Lloyd, líder de estratégias de crédito multissetorial e gestor de portfólio na Janus Henderson
Os dados do núcleo da inflação PCE deste mês ficaram amplamente em linha com as expectativas do mercado, considerando os dados do CPI e PPI divulgados anteriormente neste mês (tanto o PCE cheio quanto o núcleo subiram 0,3% no mês em relação às expectativas de 0,3% para ambos). Os gastos pessoais vieram muito abaixo do esperado, com os gastos pessoais reais em -0,5% versus expectativas de -0,1%, impulsionados pela fraqueza nos setores de veículos automotores e serviços. Parte dessa fraqueza foi causada pelo clima mais frio do que o normal, mas a divulgação também mostrou sinais de que o consumidor pode estar desacelerando.
Com o PCE aumentando 2,6% em relação ao ano anterior, a inflação ainda está um pouco acima do nível desejado pelo Fed, e essa divulgação provavelmente mantém o Fed em modo de pausa no curto prazo. Ainda acreditamos que será necessário ver dados de inflação mais fracos ou um aumento do desemprego para que o Fed volte a cortar as taxas. O caminho para as taxas de juros no próximo ano é certamente mais difícil de prever, pois a economia e os mercados serão impactados por decisões de políticas governamentais nos EUA e no mundo. No entanto, com um pouco menos de 0,75 ponto percentual de cortes cumulativos na taxa dos Fed Funds precificados para o próximo ano, acreditamos que as chances favorecem mais cortes ao longo do ano, o que nos mantém construtivos na parte curta e intermediária da curva do Tesouro dos EUA.
