Segue o comentário da equipe de analistas da Daycoval Asset sobre a reoneração dos combustíveis
Nesta semana vence a medida provisória que estendeu o prazo de isenção da alíquota de PIS/COFINS sobre gasolina e etanol. Até o momento, as notícias são de que haverá de fato a reoneração completa dos combustíveis, porém ainda há dúvida se ocorrerá integralmente, já em março ou se haverá algum tipo de escalonamento. De todo modo, isto vai de encontro com nossas expectativas do retorno dos impostos neste ano e seu impacto deve ser cerca de 60 pontos base sobre a inflação. A Daycoval Asset já considerava esta reoneração em nossa previsão de inflação (5,8%). Agora, resta saber como será a distribuição deste impacto ao longo dos meses e isto ainda deve ser anunciado. Neste momento, trabalhamos com o cenário da volta de 75% em março e 25% em abril.
Em linhas gerais, esta medida é positiva e tem duas implicações importantes: (i) contribui para o esforço de se obter um menor déficit fiscal ainda este ano. A expectativa é que o governo arrecade cerca de R$ 29 bilhões; e (ii) ao entrar em vigor este ano, o impacto ocorrerá sobre a inflação deste mesmo ano. O Banco Central tem comunicado que já leva em consideração a volta dos impostos em suas projeções e ao retornar este ano, esse impacto fica praticamente fora do horizonte relevante do BC. O risco era a reoneração ocorrer somente no próximo ano e, com isso, elevar as expectativas de inflação em 2024, sob pena de dificultar ainda mais o trabalho de desinflação e ancoragem de expectativas de inflação do BC.
