Confira análise do Daycoval Asset
O mercado não ficou incólume aos 100 primeiros dias do governo Lula. E o resultado mostrou que, se por um lado ele trouxe estabilidade no dólar — devido à política externa e ambiental mais alinhada globalmente —, por outro gerou instabilidade e afastou investidores por políticas e propostas intervencionistas.
A cotação da moeda americana cedeu de R$ 5,21, no fechamento de 2022, para o patamar de R$ 5,06, registrada nesta segunda-feira. A nova política ambiental, foco em energia limpa e gestão ambiental responsável traz “calmaria” para o câmbio, ao atrair capital externo — juntamente com o juros mais alto.
“Os primeiros 100 dias do governo do ponto de vista de mercado tem dois ângulos muito diferentes. De um lado temos o dólar que tem tido um comportamento bastante calmo em função de uma política externa e ambiental bem mais alinhada com as necessidades globais de proteção ao meio ambiente e energia limpa e isto tem atraído capital externo para o Brasil, assim como o juros alto tem contribuído para o dólar mais contido”, disse Anand Kishore, gestor da Daycoval Asset.
Por outro lado, o Ibovespa registrou nestes cem primeiros dias uma queda de 7,27%, passando do patamar de 109,7 mil pontos para o atual de 101,7 mil pontos.
“O governo tem se mostrado muito mais intervencionista e isto tem assustado os investidores. Eventuais mudanças na lei das estatais, no marco regulatório do saneamento, teto do juros do consignado, tributação de lucros e dividendos, alteração da política de dividendos e investimento da Petrobras, taxação da exportação de petróleo tem causado efeitos colaterais negativos para o mercado de ações”, explica Kishore.
Entre os pontos que corroboram com esta visão estão as eventuais mudanças na lei das estatais, no marco regulatório do saneamento, tentativa de fixar artificialmente o teto do juros do consignado, tributação de lucros e dividendos, alteração da política de dividendos e investimento da Petrobras e a taxação da exportação de petróleo, por exemplo. Estas propostas têm causado efeitos colaterais negativos para o mercado de ações.
Politicamente, dois grandes marcos foram registrados neste começo de governo: a luta contra os juros elevados para conter a inflação, em um teste da autonomia do Banco Central, e a apresentação do novo arcabouço fiscal. No primeiro, há um forte componente político e a tentativa de se construir uma narrativa, mas sem resultados práticos imediatos. No segundo, uma proposta apresentada com credibilidade, mas que depende do aumento das receitas e de uma base sólida no Congresso para ser aprovada como substituto ao teto de gastos.
